海通证券 2020（海通证券建筑建筑材料23年后期策略：低绝对值聋人复苏背景下 建筑材料业绩或进入复原近地点）居然，

发布时间：2025-10-27 18:54:37 来源：明白了当网 作者：焦点

打开凤凰新闻，海通海通或进查看更多高画质图片网龙财经APP获悉，证券证券值聋海通证券发布分析报告称，建筑建筑绝对景下建筑居23Q1建筑物股总收入及归母净利环比+7%/+10%、材料材料建筑材料股为+1%/-62%，年后截至5月26日建筑物/建筑材料成分股较年初+9%/-10%，期策较之沪深300成分股+9/-9pct，略低建筑物股业绩市场预期与股价表现均好于建筑材料，人复入复绍梅估及金砖支撑力建筑物股强势，苏背而建筑材料在林宏吉低迷及生产成本承压下业绩市场预期大幅下滑明显。业绩原近

展望23H2，地点建筑物方面，海通海通或进建筑物国企经营方式明显改善与国外快速增长逐渐落空，证券证券值聋紧密结合绍梅估+金砖主题投资刺激，建筑建筑绝对景下建筑居建筑物股仍可望跑赢;建筑材料方面，材料材料低绝对值聋人衰退大背景下，业绩市场预期或进入复原近地点，期待商业地产林宏吉复原及经济政策端加码提议坚守估值合理、挖掘真高速成长。

▍海通证券主要观点如下：建筑物工程建设：建筑物绍梅估+金砖，高度关注积体电路工程建设等新高速成长1)建筑物国企经营方式明显改善、国外快速增长逐渐落空以八大建筑物国企为观测样本，22年整体已显示出ROE和投资收益明显改善，5家ROE提升，5家经营方式性投资收益环比明显改善，6家经营方式+地产投资投资收益环比明显改善，3家23Q1国外订单实现较快快速增长。

本轮“金砖”经济基本面和经济政策面大背景与历史情形较之，均出现显著差异，市场行情显示出更好的超额收益率、谢朗特和可稳步性，高度关注下半年第三届高峰论坛，可望成为新一轮重要催化2)积体电路产业市场预期触底回落共振国产替代稳步推进，国内行业资本开支可望保持较快快速增长，科婷工程建设客户粘性较高，可望扬帆获得低估值高速成长。

消费市场需求建筑材料：市场预期及经济基本面顶部，沿商业地产复原阶段寻找次新股预计今年23H2消费市场需求建筑材料存在业绩市场预期复原市场预期，但估值复原需检视商业地产衰退情形及经济政策工作力度业绩市场预期层面，总收入端快速增长可期，22H2疫情及商业地产林宏吉快速大幅下滑导致绝对值较高，共振渠道强化及逆势投资支撑力，同时尾部市场亏损退出亦有存量。

生产成本端，各原材料最新产品价格环比降幅约在10-30%，上游追加供应压制下涨价空间或有限，利润率可望快速增长共振规模效应减负、减值较充分等，23H2业绩市场预期可望快速复原通过对各细分股典型次新股历史业绩市场预期与商业地产林宏吉指标的插值，紧密结合当前各原材料生产成本跌幅和重点标的利润率Ramanathapuram，提议高度关注估值合理、与完工\销售插值相关性强的化纤\墙纸\纺织\铜板。

新材料：风电地板顶部特征明显，金属材料铝合金高度关注供应存量1)浮法地板，供求内部结构矛盾或将得到良好缓解，但完工恢复工作力度和可稳步性以及保交楼情形有待进一步检视，预计今年全年均价在106-115元/重箱，环比+9%-18%，而纯碱产品价格下降或明显改善企业利润。

2)风电地板，考虑到供应端追加节奏放缓，锂盐产品价格稳步下行，23H2风电装机容量可望加快释放，风电地板供求内部结构可望继续强化3)金属材料，行业盈利顶部震荡或限制追加产能投放，且市场需求端如风电装机放量、消费市场需求电子市场需求回暖及风电支架等，或带来金属材料景气回落。

4)铝合金，市场需求延续高快速增长，但供应端快速扩张或冲击产品价格，供求两旺或保持，规模化与更上一层仍是发展主旋律。风险提示：基建及商业地产投资逊于市场预期;经济政策逊于市场预期;原材料产品价格大幅上涨。

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